Reddit 公布了強勁的第二季財報，但投資人因其在致投資人信函中提及搜尋引擎流量「波動不定」而感到不安。

該公司總營收達 8.05 億美元，較去年同期增長 61%，淨利潤為 2.53 億美元，增長 183%。這些數字均超出華爾街預期。此外，該公司表示預計下一季營收將達到 8.6 億至 8.7 億美元，稅前利潤表現良好，也超出了預期指引。

通常情況下，告知投資人未來預期會有更好的業績，會導致股價上漲。然而，Reddit 的股價在盤後交易中卻下跌了超過 10%。

罪魁禍首很可能是執行長 Steve Huffman 在另一封致股東信中的警告。他寫道：「本季搜尋推薦流量波動不定，且季末流量波動更大，但大局不變：商業業務依然強勁。」

人工智慧顯然正在改變搜尋引擎的格局，投資人似乎擔心 Reddit 的流量可能會因此受損。

2024 年，Reddit 簽署了一份合約，將其內容提供給 Google 用於 AI 訓練。然而，Google 部署的 AI 摘要似乎正在從 Reddit 搶走受眾份額，該網站已表示不確定是否會與這家搜尋巨頭續簽合作關係。

另一個癥結點是 Reddit 的受眾是否在正確的地方增長。Reddit 的全球用戶有所增加，但該平台在美國的每日活躍獨立用戶數卻略有下降，從第一季的 5350 萬降至 5320 萬。

在週四的財報電話會議上，一些分析師積極質疑 AI 對 Reddit 受眾的影響。

一位華爾街分析師表示：「我不想再強調這一點，但你們的股價大幅下跌，因為投資人普遍認為你們存在——恕我直言——用戶問題，尤其是在美國。」

該分析師繼續說道：「人們正在關注每日數據，並表示，你知道，未登入用戶的流量將面臨壓力，因為隨著搜尋轉向 AI，你們將無法獲得推薦流量，而且將更難讓未登入用戶轉為登入用戶，這似乎是你們目前所見症狀的體現。」他接著問道：「你們是否設想過明年不再向 Google 和 OpenAI 授權數據的情況？」

Huffman 表示，他認為 Reddit 的「人性化」方面將繼續使其成為用戶的目的地。Huffman 說：「Reddit 是社群和對話。社群是普遍存在的，所以我們認為我們在美國擁有適合所有人的內容，這是一個如何展現的問題。我們正朝著這個目標邁進。」

談到 Google，Huffman 的語氣則較為模糊。他說：「我們與他們的關係實際上早於正式的數據授權協議。」他補充道：「我認為這不是一個非黑即白的結果……我們將確保為 Reddit 實現價值最大化。」