我絕非金融專家，但我現在確實有一些建議給那些金融專家：不要把你的對沖基金取一個在它破產時會變得非常可笑的名字。不要使用像「Long-Term Capital Management」或「Amaranth Advisors」（以象徵不朽的花卉命名）這樣的名字。當然，更不要稱自己為「Situational Awareness」（洞察力），這簡直就是「自大公司」的代名詞。

無論如何，由一位24歲前OpenAI員工創立、專注於人工智慧投資的對沖基金「Situational Awareness」，在AI股票經歷了幾週的糟糕表現後，已將其全部公開交易股票組合的大部分或全部（取決於報導來源）出售給Ken Griffin的Citadel。這就是我們現在都意識到的「情況」。你可能還記得本週稍早我曾提到市場對AI風險變得特別緊張；事實證明，我們發現了一家沒有穿泳衣就下水的公司。

情況有多糟？根據CNBC的報導，該基金在七月初的價值為450億美元。在將資產出售給Griffin後，現在只剩下100億美元。根據《華爾街日報》的報導，歷史上交易損失的紀錄保持者是Archegos Capital Management，它在2021年的10天內損失了80億美元。如果這些數字屬實，「Situational Awareness」在AI上的賭注損失了三倍之多。

這場災難的每一個細節都比前一個更具諷刺意味。「Situational Awareness」有八名員工，其中四名是投資專業人士。CNBC寫道：「根據文件，該基金在第一季末的最大持股包括Nebius Group、Sandisk、Micron和CoreWeave。」「這四支股票本月都下跌了超過35%。」我預計未來幾天我們會聽到更多消息，特別是來自那些與這些「小丑」進行交易的華爾街專業人士。

我們是如何走到這一步的？「Situational Awareness LP」這個名字來源於由這位不太可能的名字——24歲的對沖基金策劃者Leopold Aschenbrenner——發表的一系列關於機器智慧的膚淺文章。他寫道：「我們正在建造能夠思考和推理的機器。」這暴露了他根本不知道思考可能意味著什麼。

他繼續寫道：「到2025/26年，這些機器將超越許多大學畢業生。到本世紀末，它們將比你我更聰明；我們將擁有真正意義上的超級智慧。在此過程中，半個世紀以來未見的國家安全力量將被釋放，不久之後，『The Project』將啟動。如果我們幸運，我們將與中共展開全面競賽；如果我們不幸，將是一場全面戰爭。」

我有一部分想逐行嘲諷這裡的每一個主張，從第一句話「你可以在舊金山率先看到未來」開始，但我會抑制這種衝動。這些文章是對沖基金的理論基礎。其結果是，通用人工智慧（AGI）是真實的（笑），並將在2027年到來（大笑）。因此，對沖基金的全部目的就是盡可能多地投入資金到AI股票中，然後變得非常非常富有。

Aschenbrenner在一次長達四小時的播客採訪中告訴Dwarkesh Patel（這是矽谷精英偏愛的知識媒介）：「基本上，這家投資公司將會像一個AI智囊團。」他補充說：「我們將比紐約的任何資金經理擁有更多的『Situational Awareness』（洞察力）。我們肯定會在投資方面表現出色，但這種『洞察力』對於理解正在發生的事情、公開發聲成為理性之聲以及能夠提供建議都將非常重要。」

我真的無法解釋這篇文章糟糕的圖表如何讓「某種矽谷人士」印象深刻。Axios曾興奮地報導這篇文章是「對高層矽谷對話的有用、開創性的綜合」。SAMMY Labs（一家旨在簡化法律條文的AI公司）的共同創辦人Shav Vimalendiran寫道，Aschenbrenner的見解「將我作為AI從業者的視角擴展到技術層面之外」。你猜還有誰喜歡它？Ivanka Trump，她稱其為「一篇優秀且重要的讀物」。

為什麼這些據稱嚴肅的人會投資一個24歲年輕人的第一個對沖基金？「Situational Awareness」的投資者包括Stripe的共同創辦人Patrick和John Collison，以及兩位Meta AI的領導者Daniel Gross和Nat Friedman。

該基金的研究總監是曾在Peter Thiel的Clarium Capital工作過的Carl Shulman。最終，華爾街公司Jane Street——許多嶄露頭角的年輕「有效利他主義者」，包括Sam Bankman-Fried，都曾加入該公司——也參與了投資。

《華爾街日報》在六月寫道：「Jane Street對Situational Awareness的投資尤其值得注意，因為該公司很少將資金分配給外部資金經理。」

為什麼這些據稱嚴肅的人會投資一個24歲年輕人的第一個對沖基金？我最好的猜測是，Aschenbrenner的投資者依賴於他所建立的社會信譽。社會證明是驗證人選最懶惰和最災難性的方式——問問任何Theranos的投資者，或者任何讓Bernie Madoff管理他們資金的人——但我猜這對矽谷來說已經足夠了。

Aschenbrenner在17歲時被Tyler Cowen（一位在某些矽谷圈子裡著名的自由主義經濟學家）稱為「經濟學神童」。根據《財富》雜誌報導，Cowen的Emergent Ventures甚至給了他一筆資助。Aschenbrenner在由Stripe資助的出版物Works in Progress上發表文章。

在哥倫比亞大學期間，Aschenbrenner共同創辦了該大學的「有效利他主義」分會。2021年，Aschenbrenner以19歲的年齡畢業，成為哥倫比亞大學的畢業生代表，隨後在加密貨幣交易所FTX的慈善機構FTX Future Fund工作，該基金在Sam Bankman-Fried的詐欺行為被揭露後崩潰。

他在該基金的同事包括「有效利他主義」運動的哲學家兼領袖William MacAskill，以及後來成為Anthropic幕僚長的Avital Balwit。

之後，他立即在OpenAI的超級對齊（superalignment）團隊找到了一份工作。《財富》雜誌引述了幾位前同事的說法，他們形容他「政治上笨拙」、傲慢且粗魯。一位前同事形容：「多位研究人員還描述了一場節日派對，Aschenbrenner在一次隨意的團體討論中，直接告訴當時Scale AI的執行長Alexandr Wang，OpenAI擁有多少GPU。」

（Wang和Aschenbrenner都否認發生過此事。）Aschenbrenner後來因洩露內部資訊而被OpenAI解僱，這與Scale AI事件無關。兩個月後，Aschenbrenner發表了他的文章《Situational Awareness》。

現在，敏銳的讀者可能會注意到，Aschenbrenner在創立對沖基金時，履歷上並沒有任何資金管理經驗。他們可能還會注意到，Aschenbrenner的總工作經驗只有在FTX的幾個月和在OpenAI的大約一年。他們可能會想，這是否意味著Collison兄弟、Gross和Friedman有太多錢可以燒，才會資助這個「小屁孩」。（是的，顯然如此。向富人徵稅！）

Aschenbrenner在2024年的美好時光裡，曾這樣描述該基金的策略：「顯然，不破產是首要任務和第二要務。」他告訴Patel：「你必須掌握好時機。通往AGI的賭注順序實際上非常關鍵。人們低估了這一點。」

我們將在未來幾天獲得關於「Situational Awareness」如何崩潰的更完整情況，但目前看來是這樣的。對沖基金通常會借錢來最大化他們的賭注。因此，如果你真的相信AI是未來，彭博社的Matt Levine寫道：「你不會將100%的資金（和你投資者的資金）投入到AI熱潮中。」「你會投入，比如說，300%的資金到AI熱潮中。」該對沖基金一度聲稱上漲了439%。

放大收益的相同借貸也會放大損失。如果你借錢押注AI股票，而這些股票下跌——就像最近發生的那樣——借錢給你的人就會發出「追繳保證金」（margin call），要求你補足貸款抵押品。據《金融時報》昨天報導，「Situational Awareness」首先與其投資者和貸方進行了電話會議，以籌集更多資金。

它甚至向一些投資者提供了購買其部分投資組合的機會。今天早上，「Situational Awareness」將《金融時報》所稱的「其160億美元公開交易股票的很大一部分」出售給了Griffin的對沖基金Citadel。

公開交易股票是任何投資組合中最具流動性的部分。「Situational Awareness」仍持有非公開持股，包括《金融時報》報導的50億美元Anthropic股份。根據CNBC的報導，「Situational Awareness」也正在談判出售該股份，「但尚不清楚交易是否已完成」。

Aschenbrenner在2024年曾說：「你必須非常非常小心你的整體風險定位。」「如果你預期這些瘋狂事件會發生，那麼就會有你沒有預見到的瘋狂事情。」其中之一，或許是通用人工智慧（AGI）不會到來——或者至少，不會在2027年之前到來。Aschenbrenner說：「一個朋友開玩笑說，這家投資公司對我來說是完美的對沖。」

「要麼AGI在本十年發生，我的人力資本貶值，但我將其轉化為金融資本；要麼AGI沒有發生，公司表現不佳，但我仍然二十多歲而且很聰明。」

是的，Aschenbrenner確實二十多歲！